投资要点

存量理财市场 概况

4 月银行理财存续规模回升。根据普益标准统计，截至2023 年4 月末，银行理财市场存续规模为25.46 万亿元，较上月末增加9844 亿元。分产品类型看，现金管理类产品占比31.6%，固定收益类产品占比63.5%，混合类产品占比3.6%，权益类产品占比0.2%，商品及金融衍生品类产品占比0.1%。分机构看，理财产品存续规模前三的机构为招银理财（2.57 万亿元）、兴银理财（2.10 万亿元）和建信理财（1.79 万亿元）。

【资料图】

理财产品发行市场概况

4 月银行理财产品发行规模下降。4 月银行理财产品发行规模2239 亿元，较上月下降1887 亿元。其中3 个月以内产品发行规模为144 亿元，占比6.4%，较上月上升；3 个月-12 个月产品发行规模为1118 元，占比50.0%，较上月下降；1 年以上产品发行规模为955 亿元，占比42.7%，较上月上升。

4 月发行的银行理财产品业绩比较基准整体上较上月小幅下降。其中，1-3个月产品业绩比较基准为3.07%，较上月下降7bp；3-6 个月产品业绩比较基准为3.27%，较上月上升2bp；6-12 个月产品业绩比较基准为3.56%，较上月下降3bp；1-3 年产品业绩比较基准为4.01%，较上月下降4bp。

4 月发行的银行理财产品以封闭式净值型为主，占比基本保持稳定。4 月发行的理财产品中，封闭式净值型产品规模2135 亿元，占比95.4%，开放式净值型产品规模103 亿元，占比4.6%。

前十大机构中，4 月信银理财发行理财产品规模191 亿元，居于首位，招银理财发行理财产品规模188 亿元，位居第二。另外，信银理财自2023 年初至今累计发行理财产品规模1354 亿元，位居第一。

理财产品净值跟踪

4 月有效产品平均净值波动为+0.32%，其中净值相对上月下跌的产品数量为1464 只，占比5.6%。截止至2023 年4 月末，年初至今有效产品平均净值波动为+1.30%，其中净值相对去年末下跌的产品数量为478 只，占比1.7%。

4 月银行理财破净率下降。截至2023 年4 月末，银行理财产品单位净值破净数量1846 只，占比4.5%，累计净值破净数量1474 只，占比3.9%，破净数量占比较上月下降。

行业动态

“跨境理财通”试点银行扩容。4 月24 日，在2023 年一季度广东银行业新闻通气会上，陈晓勇表示积极推动“跨境理财通”试点银行扩容，辖内试点银行机构增至30 家。截至2023 年3 月末，累计发生相关资金跨境汇划2 万笔、金额达30 亿元，服务大湾区个人投资者逾4 万人。加快探索有序扩大试点机构及产品范围，支持粤港澳大湾区跨境理财和资管中心建设。

风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。